三天读懂金融学- 第44部分

挂钩型本币理财产品，也称为结构性产品，其本金用于传统债券投资，而产品最终收益率与相关市场或产品的表现挂钩。有的产品与利率区间挂钩，有的与美元或者其他可自由兑换货币汇率挂钩，有的与商品价格主要是以国际商品价格挂钩，还有的与股票指数挂钩。为了满足投资者的需要，这类产品大多同时通过一定的掉期期权，设计成保本产品，特别适合风险承受能力强，对金融市场判断力比较强的消费者。尤其是股票挂钩产品，已经从挂钩汇率产品，逐渐过渡到挂钩恒生、国企指数，继而成为各种概念下的挂钩产品，种类十分丰富。资本市场型的理财产品，其实就是基金的基金。理财产品投资于股市，通过信托投资公司的专业理财，银行客户既可以分享股市的高成长，又因担保公司的担保可以有效规避风险。

QDII型本币理财产品，简单说即是客户将手中的人民币资金委托给被监管部门认证的商业银行，由银行将人民币资金兑换成美元，直接在境外投资，到期后将美元收益及本金结汇成人民币后分配给客户的理财产品。

虽然银行理财都会预期最高收益率，但不可否认收益率的实现存在着不确定性。同时，不同产品有不同的投资方向，不同的金融市场也决定了产品本身风险的大小。所以，投资者在选择一款银行理财产品时，一定要对其进行全面了解，然后再作出自己的判断。

理财产品中“馅饼”和“陷阱”

近两年，越来越多的人认识到理财的重要性，各种理财产品也是销售火爆。不过，随着股市的大幅振荡，部分理财产品出现了“零收益”甚至“负收益”，不但令投资者深感失望且将相关银行推至舆论的风口浪尖。

Tips：目前监管层对理财产品市场的监管仍然存有漏洞，比如，虽然监管层要求银行理财产品必须揭示风险，但是银行在宣传单上却可以通过字体的处理，强调最高收益，对风险揭示则弱化处理。

2006年末，家在广州的叶石替父母选择了一笔失败的投资。

她将父母的5万元钱用于购买某银行“b计划”理财产品——这一承诺保本的产品其预期收益达到15％。叶石认为，银行的理财产品投资稳健，适合风险承受能力较弱的老年人，而她自己的投资则全部指向国内股票型基金。

叶石说，上述产品提出的港股概念也是吸引因素之一。和当时大部分投资者一样，叶也认同，“A股和H股存在价差呈现出一个诱人的套利机会”。从叶石提供的“b计划”产品说明书上记者看到，该产品将大部分本金投于境内无风险投资，以保障到期时100％的本金支付。另一小部分则用于购汇，所得外币购买期权，以期用小部分本金博取最高15％的预期收益。

这一产品的收益与三只香港股票表现挂钩——中国建设银行、中国工商银行以及中国银行。一年内，三只股票中，表现最好的股票和表现最糟的股票，只要其涨幅（或者跌幅）之差在15％以内，该款产品就能获得收益；反之，若在15％或者15％以上，则为“零收益”。

通俗一些解释就是，这一产品博的就是三只股票的同涨同跌。

令人遗憾的是，这一带有强烈“对赌”色彩的“b计划”到期时的表现并不如人意，叶石的5万元投资，一年下来收益为“零”。

据了解，市场上与叶石有相同遭遇的投资者还大有人在。其中，不少人将毕生的积蓄投资于类似“只赚不亏、收益可观”的理财产品，并对其寄予莫大期望。

理财产品的选择

在如此众多的理财产品中，该怎样选取适合自己的产品呢？

Tips：购买理财产品，考量风险是第一位的。

目前市场主流理财产品为非保本浮动收益型。我们主要针对就非保证收益理财计划的两种类型来比较。

◆信托理财产品

很多投资者已将这类产品视作固定收益类的产品，因为购买这类产品的客户都在产品到期时获得了相应的收益。但是由于信托理财产品存在信用风险，而最终产品收益的兑付是基于没有信用违约的情况产生的，如果信托资金的投向方一旦违约，客户的收益甚至本金都会存在一定的损失。

因此，该产品是属于非保本浮动收益类型。同时，基金、券商集合资产管理计划等等都是属于此类产品之列，其风险程度更高于信托理财产品。

◆保本浮动收益产品

一些银行推出的与股票、黄金、原油以及大宗商品挂钩的理财产品，承诺产品到期时保证客户本金，收益状况视挂钩标的物的表现而定。这是属于典型的保本浮动收益产品。

在保证客户本金的同时，博取可能的一个高收益。此类产品可丰富客户的投资渠道，进入个人投资者不可以进入的投资领域，这是该产品的优点。

不过，这类产品也有缺点，虽然该类产品承诺在到期时保证客户本金，但存在收益不确定的风险，即客户购买该类产品后，如果到期仅能收回本金，客户在投资期限内的利息收益就没有了，因此客户面临着一定的损失。同时，如果此类产品期限较长，挂钩的标的物太多，面临的不确定的因素更大，获得收益的机会就会相对减少，因此，客户在选择此类产品上应该慎重，不要被产品给出的浮动高收益迷糊了眼睛。

在选择理财产品上，投资者应在充分了解产品的基础上，根据自己的风险偏好进行购买，而不要盲目跟风，在没有全面了解产品风险的情况下，仅是觉得收益高而购买的话，难免会造成不必要的损失。

第七节　你能变成“马未都第二”吗——艺术品投资

在收藏界，提起马未都，圈内人会竖起大拇指，生在动荡岁月却不甘人后，不是收藏世家却以收藏古代瓷器、家具闻名，开办私人博物馆却招来国际风险投资商。他是一个时代造就的成功者。

而自从CCTV《百家讲坛》开讲“马未都说收藏”，《鉴宝》、《寻宝》等等栏目充斥荧屏，普通百姓也似乎一夜之间离收藏近在咫尺了。你是否也曾一时兴起，翻箱倒柜地找出外祖母用过的大瓷碗，或者在旧货市场的古玩摊前流连，期待能够“捡漏”、期待有朝一日能变成“马未都第二”呢？

艺术品投资理财难

目前艺术品市场非常活跃，无论在国外还是国内，毫无疑问，艺术品拍卖市场的火爆有赖于经济的增长。国内外的情况表明，艺术品价格的上升往往更具有经济晴雨表的作用。前不久曾经有人对美国市场20年来的投资收益进行过分析，结果表明，储蓄性投资收益的年均增长为4％，股票市场的投资年均收益为17％，而艺术品的投资收益的年均增长达到了37％，这一情况可以概括全球性行业投资收益状况的差别。

就我国来说，这一投资收益差别特征更加明显，这是由于我们国家有自身的特点。我们国家目前总体上还处于改革阶段，处于从计划经济向市场经济的过渡时期，投资渠道和手段也比较狭窄。国家为了防止经济过热、保持经济的长期稳定和谐发展，对房地产投资领域出台一些调控政策，而股票市场在近年投资效益也并不是很好，在这样的背景下，我国的艺术品投资市场近几年发展迅速，艺术品投资受到了广泛的追捧就不难理解了。特别是一些有前瞻性的投资者从股票市场、房地产市场转向艺术品市场，带动了艺术品市场整体火爆。一些艺术品拍卖公司的成交额成倍增长，就是最为明显的证明。一些名家的作品，竟然出现了在一两年内价格就翻番的走势。

如果有钱纯粹搞收藏，陶冶性情，当然可以完全不考虑获利，因为玩的是心情，喜欢就是最大的回报。但作为投资，则必须考虑获利的问题。

让我们先看看股市。股海中靠什么赚钱？——一看大势，二看个股。

大势看错了，本来要涨你却空仓了，钱赚不到；本来要跌，你看错了没有出货清仓，被高位套牢。这讲的是大趋势不要看反，大势看不清，赔钱是必然的。

二看个股。大趋势看对了，但个股没选好，一样赚不到钱，人家乐，你跟着空赚指数没赚钱，这种人很多。

艺术品投资的道理与股票市场一样，在投资策略上也存“大势”和“个股”的问题。“大势”即看准市场的整体趋势、涨跌、波段，“个股”即选好投资艺术品，这两个因素缺一不可。看错大势和选错艺术品，都会落得只赔不赚的下场。

在艺术品市场中，两类人最可能获利。第一是眼力高的人，他们凭眼力获利增值。第二类人是有其它市场经验的投资人，经历过市场风险的磨炼，知道如何去寻找投资顾问，躲避风险。

在艺术品市场若没有过人的眼力，又缺乏市场经验，只能是“瞎买瞎赔”，“投资”就变成“投井”了。艺术品投资不是随便哪个人进来就能赚钱的，它的门槛比股市、房市要高许多。

艺术品不是股票，它具有高风险、高回报、周期长的特点，在操作性上也非股票可比，即便回避古代、近现代艺术品，专门选择当代艺术品来投资，也绝非如此简单。艺术品是一项高门槛的投资，它只会给少数人带来赢利。

简言之，如果你一不懂，二不热爱，三没经验，这都是劣势，那最好还是远离艺术品投资。马未都经常会说“不懂不作”，就是这个道理。

普通百姓投资艺术品的四个策略

随着艺术品投资市场的日渐红火，越来越多的百姓开始将投资目光转移到艺术品投资上，作为一名合格的艺术品投资者，需要掌握多方面的知识和技巧。

鉴别艺术品的真伪、价值大小，非朝夕之功，投资艺术品可以从四方面策略加以考虑：

一、多方面获得信息

投资艺术品要从各个方面获得市场信息，具体渠道有拍卖会、画廊、古玩市场等，要掌握此类艺术品的详细资料以便投资时参考。

二、利用空间差价获利

相同的艺术品在不同的地方，价格可能