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刘继元得到箭头诏谕，心意已动，但还在犹疑。翌日，指挥使郭万超竟逾城出降，亲信的臣子亦多逃亡而去，虽刘继业坚守不懈，部下将士尽已离心，城中实有岌岌不可终日的趋势。
刘继元乃决计出降。是日夜间，刘继元遣客省使李勋奉表见太宗，乞请降服。太宗立诏允许，并麾兵退一箭地，以示不复逼迫。太宗因转至城北，登城台，张乐设饮，大宴从征诸臣。明晨，刘继元率百官出降，缟衣纱帽，待罪台下。太宗特诏赦免他的罪，赐袭衣玉带，召他升台。刘继元升台，叩首谢罪。太宗又诏授检校太师、右卫上将军、封彭城郡公，给赐甚厚，刘继元复叩首谢恩。太宗即命导引军兵入城。刘继元领旨下台，先行导引潘美等军入城。将近城门，城上刘继业大声道：“勿再进！我主虽然归顺了，我却不愿生降！愿开城与你们一战，拼个你死我活！”潘美见是刘继业，即止住各军暂停勿进，回报太宗知道。太宗即御驾亲临，命刘继元单身入城，好言抚慰刘继业归降。刘继业不得已，大哭一场，解甲开城，至太宗驾前投顺。太宗大喜，要厚结其心，忙下车亲手把他扶起，面授为右领军卫大将军，并解腰间玉带赐与给他。这刘继业乃太原人氏，本来姓杨，单名做业，在刘崇时，因爱他忠勇，赐姓刘，更名做继业。至是太宗遂命刘继业复姓杨名做业。后为宋朝名大将，称呼为杨令公。当下杨业即亲导太宗并潘美等军兵入城。
太原遂属宋。这正所谓：请看今日之城中，竟是谁家之天下。
北汉始祖刘崇，系后汉高祖刘知远弟，受封太原。郭威篡汉，刘崇遂僭立称帝，号做北汉。刘崇传子刘钧。刘崇有甥二人：一名薛继恩，一名何继元，都是刘崇女所生。因为刘崇女尝两嫁：初嫁与薛钊，生薛继恩；再醮与何家生何继元。二子都幼孤，刘崇因刘钧无子，命俱收为养子，同改姓刘氏。刘钧殁后，刘继恩立。旋刘继恩被弑，刘继元因郭无为固拥，遂得入继。刘继元妻段氏，常因小过被刘钧后郭氏所责，不久病死。
刘继元疑是郭氏毒杀，至是便弑郭后；宫中嫔御多遭冤死。刘钧十子中，刘镐、刘铙、刘赐三个最有贤行，刘继元便先幽杀三人。刘继元性情极是残忍，臣下少忤他的意旨，便诛戮这个臣子的全家。自太祖亲征北汉，或是遣将攻伐，刘继元因而杀伤自己的臣子不可胜计。大将如张崇训、郑进、卫俦，枢密使如高仲曦，旧相如张昭敏等，都先后被他杀死。故当他穷蹴归降，诸臣便请太宗将刘继元治罪，加以显戮。幸而太宗道：“大凡亡国的君主，不是失之暗弱，就是失之残暴。不然他怎么会弄到亡国呢？似这等的人，只该怜悯，不可问罪。所以太祖皇帝从未杀一降君，即是这道理。朕今日处国，怎好便不依照先例呢？”遂不加罪刘继元。总计北汉自刘崇僭立起，至刘继元归降日止，共历四主，凡二十九年，始被宋朝灭亡。
太宗既入城，命毁太原旧城改为平晋县，以榆次县为并州，遣使分徙太原的百姓往居；又命纵火焚烧太原庐舍，居民趋避不及，烧死的很多。这一役总算达到目的，幸获全功，共得十州、一军、四十一县土地。太宗因作“平晋”诗，命从臣赓和。
又授北汉宰相李挥以下官爵有差。即遣康仁宝监送刘继元等往汴京。次日，太宗要转得胜之兵伐辽，想鼓余勇，夺回幽、蓟。
潘美谏阻道：“我军苦攻太原，经四月有余，虽仗天威得到最后胜利，平复北汉，实已兵疲饷匮，不堪再战。愿陛下且暂回师，蓄养兵力，取齐粮草，然后举而伐辽，这才是万全的计策。”其余诸将亦都赞附潘美的奏议。崔翰独抗众议道：“不然，兵家最难得到的，正是时与势，所以得势当乘，遇时便不可失。
今转兵伐辽，正是乘势因时，臣可保必胜。愿陛下明断，勿失时势！“太宗遂决意伐辽，即日由太原起行。
六月，兵到东易州，辽刺史刘宇献城出降。太宗留兵千人守城，引军进攻涿州。辽涿州判官刘厚德亦献城出降。太宗乘胜即进次幽州城南。那时辽将耶律奚底驻兵城北，太宗亲自麾兵向前攻击，耶律奚底大败退走。太宗乃命宋渥、崔彦进、刘遇、孟玄哲分兵四面攻幽州城，设围三周；又命潘美知幽州行府事；复另遣兵将分道往徇各地。七月，蓟州、颍州次第归顺，辽将多请降。但幽州仍攻不下，守将耶律学古死力守御，毫不懈怠。太宗愤怒，亲身督战，不分昼夜，勇猛攻打。守兵渐渐不能支持，眼见城要破了。忽蓝旗驰报，辽主遣丞相耶律沙领兵来救幽州，那支兵已到高梁河那边。太宗谓诸将道：“辽国既发救兵到来，且先行迎战他的救兵。只要他救兵一败，幽州城便可不战自破了。”于是传令拔营齐进，统向高梁河迎击辽邦所遣救兵。将到河边，只见辽兵正纷纷渡河，人数约有数万。
太宗亟发攻击令道：“勿让他列成阵势，赶快一同努力进攻！”诸将得令，各个奋勇直前，长枪大戟，快刀利剑，一齐杀将过去。耶律沙乃是前次败军之将，见宋军这等威猛，便觉心胆早寒了，但是不能不战而退，又想此番幸而打个胜仗，可掩饰昔日之羞，即指挥众兵接战。这时节，两边阵上金鼓齐鸣，刀枪并举，喊杀的声音震动山岳。约莫战斗了有四个时辰，杀得辽兵伤亡枕藉，渐渐抵敌不住，步步往后退却。太宗见得优势，便亲自突前，驱兵冲杀。耶律沙见己军又要战败，立时手杀数卒，以制止退却的兵丁。正在这个当儿，忽听轰雷般几声炮响，两支辽兵分左右翼杀到。耶律沙见是自家军马，而且又是两员名将：左翼是耶律斜轸，右翼是耶律休哥。尤其是耶律休哥，智谋深远，勇武超群；他部下的士兵亦是教练有素，精悍无匹的。你道辽兵怎得忽然来这两支精兵？原来辽主发遣耶律沙起行后，恐怕宋军兵强将广，他这一支兵不能济事，连忙又遣耶律休哥与耶律斜轸，各领所部精兵二万，随后赶来助战。耶律休哥与耶律斜轸领旨，即行提兵，兼程赶来。到了中途，耶律休哥道：“我料宋军必定迎战我前军于高梁河一带，头一阵必不易当，我前军恐不免少受挫折。我与将军而今可分作左右两路，从侧面进击，定可杀败宋军，解了幽州的重围。”耶律斜轸道：“将军所料度的决然不错，谨当依计而行。”二人遂分道进行。至高梁河，果然宋军正与辽军混战，二人遂各鸣放号炮，同时奋勇杀出，这便是那两支辽兵的来历。当下耶律沙有了助力，精神一振，雄心陡起，思想道：“射人先射马，擒贼先擒王。我何不直捣中坚，捉住这个宋朝皇帝？”即跃马挺枪，直骤中军，来捉太宗。那时潘美等诸将，被耶律斜轸两员勇将、两支生力军冲杀得自顾不暇，哪里还顾到太宗，所以耶律沙疾驰过来，竟没人抵挡。太宗直急得三魂出窍，七魄离身，连忙呼道：“护驾！护驾！”呼延赞与辅超听得，呼延赞便舞动双鞭，辅超也举起罩刀，齐来护驾，同战退耶律沙，保护太宗南走涿州。潘美等诸将先后奔至，都弄得十分狼狈的形状。检查军兵，这一阵丧亡至万余人。宋军自太祖创国至于太宗，大小数十百战，此一役实在是第一次的败仗。
太宗到得涿州，已是黄昏时候。正待与诸将入城休息，耶律休哥竟又引兵追到，一声喊，直向宋军冲来。宋军此时喘息未定，哪里还能抵敌，纷纷地逃散四方，各寻生路。太宗没奈何，也只得随着奔走。不料逃来逃去，竟无一人一骑追随左右，太宗竟做了一个孤王。偏又山路崎岖，天色昏暗，心愈慌忙，路越难行。正乱窜间，“塌”地一声，连人带马陷入洌泽中，马不能行，人不能起，真是苦也！太宗在泥淖中悔道：“崔翰误朕，使一败至此！”斯乃：当机独断心何壮？弃甲曳兵悔已迟！
太宗正自着急，忽听兵车辚辚，戎马萧萧，自远而近。忙抬头一看，只见无数人马，推着车儿，燃着火炬，直向这里奔来。太宗早不辨东西南北的方向了，便以为追兵到来，越发着急道：“追兵又到，朕今番休矣！”看看来得切近，一员大将头顶银盔，身披金甲，腰围一条莹莹生光的玉带，横刀催马，当先开路。太宗认得是杨业乃押解粮饷军械到来，顿时把满天愁抛开，喜极而呼道：“杨卿救驾！”杨业断不料太宗兵败，蓦听一声“杨卿救驾”，不禁幻起疑云，以为是刘继元中途逃走，想投到辽邦去，昼夜趱行，慌不择路，故而失陷于此，忙勒住丝缰，止住军马，举目四望。他看得高，望得远，竟没有瞧着太宗，因又怀疑道：“莫非错听么？”太宗见杨业瞧不着他，在马上迟疑，又呼道：“杨卿，朕在此！”杨业循声一瞧，不是刘继元，乃是太宗，连人带马陷在洌泽里；慌忙跳下马，用绳索把太宗引出，跪在地上请罪道：“臣救驾来迟，使陛下受惊，罪该万死！”太宗扶起杨业道：“卿来救朕出险，正有绝大功劳，有什么罪呢？”君臣方在互让，忽前面大叫：“休走！我来擒尔了！”原来耶律休哥又引兵追到。杨业呼道：“延朗！上前来护驾！待我退敌也！”说着，一跃上马，举刀直前，拦住来将便战。只见他金刀舞动如飞，金光闪闪，炫得人眼花心寒。耶律休哥固是辽邦名将，但怎敌得住天朝杨业呢？
三百合后，耶律休哥便气力难加，杨业却精神越振，耶律休哥乃大败退去。杨业便也不追，即回马至太宗面前请安。那时杨延朗早已脱下自己的战袍，换下太宗被泥泞湿污的龙服，并把自己乘的银面驹让与太宗骑坐，一切都安排停当。杨业遂传令回军，父子一同护着太宗向定州去。这正是：自古骄兵多致败，�