《成功的瑞士投资者:苏黎世投机定律》

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成功的瑞士投资者:苏黎世投机定律- 第9部分


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情、一种思维方式和一种组织你生活的惯常的方法。

    这个定律可以分成两个次要定律。

    次要定律9

    不要因为意气或念旧的情绪而驻足于已经没有希望的投资活动。

    让我们首先看看不动产生意吧!新泽西州有一位房地产经纪人名叫贾尼丝?沙特克,她讲述了一个因为追求稳定而失去机会的悲惨故事。

    一对刚步入中年的夫妻20年来一直住在同一栋房子里。20年贷款已经全数付清,现在这栋房子属于他们的了,这笔财产是他们的最大资产,很多中等收入的人也是这样。由于他们的孩子已经长大,而且已经离家,开支也变小了。他们正处于一个可以把资本用于投机的时候。如果运气好,他们便可拥有一个富裕的老年。

    贾尼丝?沙特克是他们的好朋友,她告诉他们,出售房子是个好主意。他们住的那条街已经显出萧条的迹象,因为有几栋房屋已经年久失修了,其中两栋的房东不住在当地,而是把房子出租给在附近读大学的一群年轻人,他们不可能会清理房屋。这条街已经开始露出一种疲惫破旧的外貌。

    沙特克小姐甚至告诉他们,她能为他们找买主。有一个不住在当地的房东想扩大他的地盘,长期以来就对他们的房屋有所企图,这间房子大而松散的格局正适合作一个大学生宿舍。沙特克小姐相信他会出个合理的价格,于是力劝她的朋友,只要他们能接受这个价钱就把房子卖了。

    但是他们无法说服自己卖房子,他们解释说,他们在这里有根。这是他们抚育子女的地方,这栋大房子里充满了回忆。他们不能忍受这间房屋被改作大学生宿舍。而且,一些老邻居也力劝他们不要卖,这样又会多一幢房子变成宿舍,并在他们搬家后把一切问题留给其他人:这似乎既不友善又不忠诚。

    沙特克小姐的朋友们决定住下来。但是这块地区一直在走下坡,其他房子都被卖了,包括那些曾经谈论忠诚的家伙们。

    最后当这对老夫妇决定将房子出售时,买主一直没有出现。即使有买主,出的价格也非常低,远远低于他们最初决定售卖的价格。而且,他们等待的时间越长,价格就越低。

    很多时候,你必须在稳定和金钱之间进行选择。如果你对金钱感兴趣(这大概是你研究投机的缘故),你有时就不得不放弃稳定。稳定使你过分依赖于某种外在事物。你应该依赖于人,而不是房子或者附近的环境。同样,你也不能依赖于某家公司。事实上,你也不会知道什么时候卖出是聪明的,但千万不要让稳定性妨碍你。

    亨利认识一个人,他是一家小型制造厂的总工程师。这几年他累积了一大堆该公司的普通股和优先股股票。曾有一段时间公司很繁荣,股价飙得很高,不过那段时间并没有持续很久。现在,这家公司由于市场突变而陷入严重的困境,特别是遭到一些冷酷无情的日本竞争者的打击后。

    这种困境所导致的结果是众所周知的,股票价格暴跌。这位工程师相信,问题会比任何人猜测的更糟糕。他把公司产品和日本产品相比,发现质量上差距太大。日本产品不但价格低,质量也优良。这位工程师认为,公司无法克服双重的不利条件。他确信,竞争者迟早会把公司拖垮。

    他应该把股票抛掉,但是念旧的情绪却妨碍了他的行动。

    他对这家小公司怀有的忠诚令他困扰,这种感情被董事长、总经理和主要股东们“不要放弃”的讲法所强化。董事长是一个不可救药的乐观主义者,他大声宣称,他还继续在买进公司的股票,它相信这样做是重要的。由于证券交易管理委员会和证券交易法要求他把他在公司所占的股权公开化,而且出售持股的行动要公诸于众,那样做看上去必然是令人伤心的。他的结论是,如果反向行事,他便可能博得美名。因此他买进更多的股票,以此证明他对公司的生存和前途具有信心,他在表示他的忠诚。

    工程师怀疑董事长的表态是否会有作用,普通股和优先股股价跌得一波比一波低。股东和员工的信心几乎崩溃了。该是离别的时候,但是工程师仍没法让自己放弃,主要原因之一是董事长表示的忠诚。

第三部分 第20节:定律六(2)

    如果一个投资人是一个纯粹的买主,而另一个是纯粹的卖主,那么结果是一定成交。股票交易当然是通过经纪人和专家在营业厅内撮合的。撮合买主和卖主,就和面对面交易是一样的。因此,工程师有一种不舒服的感觉,当他把他的股份卖出后,董事长就必须从他那里买进。

    如果工程师全数卖出,董事长必然会抱着一大袋一文不值的股票,这看起来似乎不太像话。于是工程师没有采取行动,结果他和董事长两人都抱了一堆不值钱的股票。

    许多年后,亨利在做一笔交易时,无意中碰到该公司的董事长。这个人现在是一家连锁店的老板,看起来事事很成功。他愉快地谈论着他最近在股票市场上的成就。他在空头市场抛空股票赚了钱,显然他是熟悉抛空的技巧。在你购买股票之前先行出售,以此降低股价。如果股价真的下跌了,你能用更少的钱完成购买。

    当这位前任董事长谈论这个的时候,一个小而邪恶的想法开始浮现在亨利的脑中。他感到疑惑,董事长对那家公司所表现的乐观是否是假装的。亨利猜测,他可能和很多追求利益的人一样,持有两个经纪账户,一个是公开的,一个是秘密的。一个账户买进股票时,另一个则在卖出。

    但这不过是一种想法。

    次要定律10

    如果有更吸引人的机会出现,要毫不迟疑放弃原来的樊笼。

    如果你植根于某些投机活动,它将迟早有损于你赚钱的目标。最普通的情况是,你无法肯定自己是在进行投机活动或只是一种嗜好而已。

    譬如说,你收藏了一批稀有的钱币或邮票,或是一堆艺术品。你可能达到了赚钱的目的,但是现在你又舍不得卖掉。你已经太过依赖它们,都有点艺术家的气质了。有时候你会想,以艺术投机赚钱是错的。因此你将收藏品一直搁置在家中,它的价值也没法体现。当其他更好的投机机会出现时,或许你对白银的价格有预感,或者你在某个不动产投机上有机会,这时候,你会怎么做呢?

    此时,你得决定自己是不是一个投机者。

    永远不要留恋旧事物,但是别忘了老朋友。留恋旧事物会减少你的灵活性,当有需要时,行动要快,一旦你扎下根,你投机的效率就会明显变差。

    另一种常见的扎根的心态是等待回报。这对有投机和嗜好两难的人而言,心理的挣扎尤其大。他可能保持等待很多年,即使有大把大把的好机会从指尖溜走,也没法抓住它们。

    譬如说,你买了价值1万美元的胡博伊公司的股票,你的获利目标设在2。5万美元。但是胡博伊却毫无动静,它不涨也不跌,年复一年这只老癞皮狗只是懒洋洋地伸出舌头坐在那儿。

    此时,你的眼光又被海澳电子公司所吸引,你通过一些消息认为海澳公司明年可能会赚大钱。如果你有资金,你想买一大笔海澳公司的股票,可你却没有闲钱,你的钱全都绑在胡博伊公司的股票上了。

    你该怎么做呢?一般人的反应会是继续持有胡博伊公司的股票,“我现在不能卖!我得等涨到预期价格时!”

    可是仔细想一想,如果你有充分的理由相信海澳公司的股票可能会更快得到回报,为什么不换股呢?不管投资什么都是一样的钱。要是海澳公司的股票能增值到1。5万美元,你将一样会感到高兴。

    永远不要因为有它“亏欠”你的感觉而驻足于某一种投机工具,要是一切没有进展而你又看到更好的机会,就不妨换换看。

    换股后,你唯一失去的就是经纪人的佣金。如果原始投资的价值在你持有阶段发生了改变,卖出股票的行为就要交资本收益税,或者相反,你就需要承受财产损失。但是由于我们讨论的是卖出那些特别没有增值潜力的股票,后一种担心看来可能性很小。

    当然,如果我们研究了其他定律,换股也可能造成后悔。如果你把胡博伊股换成海澳股,你也可能经历不愉快的情绪:万一胡博伊那只疲惫的老狗突然猛涨,那种情况当然可能发生。然而,要是不换股,你依然可能后悔。当你耐心地守住胡博伊股的同时,海澳突然就像你所估计的那样飞涨起来。你那时将会因为守着原来的投资而痛恨自己。

    既然不管你怎么做,后悔的可能同样存在,你最好还是不要算计,坚守或换股的决定应该根据自己的判断,以哪一种投机活动会更快得到回报作为选择的依据。

    任何时候,当你持有一种投资,同时又被其他投资所吸引时,这就是你应该问自己这一问题的时候。千万不可以死抱不放,不管是有投机和嗜好两难的人、持股等待赢利的人,还是那些对放弃某些熟悉的事物而追求新鲜未知的事物感到恐慌或害怕的人。选择最好的机会,然后照做。

    本章的投机策略

    定律六要你保持灵活性,它告诫你要避免因为扎根而丧失投机机会,比如忠诚的情感、持续等待回报的行为。它说,你一定要自由自在,随时准备从困境中脱离或尽快抓住机会。

    这并不意味着你要像乒乓球一样从一个机会跳到另一个机会。你的一切活动都应当经过细腻的估计才决定做与不做,如果价值不大就不要采取行动。但是,当一项冒险已经明显看得出拙劣,而另一些机会看起来却很有前途时,你一定要放弃稳定而重新选择。

    要小心了,不要让根长得太粗壮,以至于无法斩断。

第三部分 第21节:定律七(1)

    定律七

    论直觉

    如
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