证券交易知识- 第3部分

19、空头陷阱：通常出现在指数或股价从高位区以高成交量跌至一个新的低点区，并造成向下突破的假象，使恐慌性抛盘涌出后，迅速回升至原先的密集成交区，并向上突破原压力线，使在低点卖出者踏空。
20、建仓　：投资者开始买入看涨的股票。
21、护盘：股市低落，人气不足时，机构投资者大量购进股票，防止股市继续下滑的行为。
22、跳空与回补：股市受强烈得多消息的影响，开盘价高于或低于前一交易日的收盘价，股价走势出现缺口，称之为跳空。在股价之后的走势中，将跳空的缺口补回，称之为补空。

23、公开发行：又称公募，是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众广泛地发售证券。
24、溢价发行：是指发行人按高于面额的价格发行股票，因此可以使公司用较少的股份筹集到较多的资金，同时还可降低筹资成本。
25、一级市场：也称初级市场或发行市场，在这个市场上投资者可以认购公司发行的股票，发行人筹集到所需资金。这个市场特点（1）没有固定的场所　；（2）发行是一次行为，价格由发行者决定，并经有关部门核准。

　26、老鼠仓：是指庄家在用公有资金在拉升股价之前，先用自己个人（机构负责人，操盘手及其亲属，关系户）的资金在低位建仓，待用公有资金拉升到高位后个人仓位率先卖出获利，当然，最后亏损的是公家资金。　大家都知道，中国股市的特色就是无庄不成股，而老鼠仓就存在于这些大大小小的庄股当中。券商是庄股中的主力队员，利用自身具有融资的天然优势，从社会各方面融入大量资金坐庄拉升股票。坐庄本来是为了赚钱盈利的，但券商坐庄很少有真正赚钱的，原因就在于券商把股票拉升后，大量底部埋仓的老鼠仓蜂拥出货，券商又在高位接盘。这样的结果就是券商亏损累累，老鼠仓赚个钵满盆满。这便是当今券商被掏空的主要形式。　　　

其实，老鼠仓就是一种财富转移的方式，是券商中某些人化公家资金为私人资金的一种方式，本质上与贪污、盗窃没有区别。著名的垃圾股也是著名的庄股东方电子和银广夏，不知道使多少老鼠仓神奇地变成了百万、千万、亿万富翁，那他们的钱从哪儿来得呢？看看中经开最后亏损累累、资不抵债的下场大家就明白了。中经开把从中小散户那里骗取来的钱、融来的钱、客户保证金再加上自己的老本，一股脑的全转老了老鼠仓的帐上。

27、三板市场：三板市场的全称是“代办股转让系统”，于2001年7月16日正式开办。目前在三板市场由指定券商代办转让的股票有14支，其中包括水仙、粤金曼和中浩等退市股票。其股价上下浮动为5％　。
2001年7月16日起，代办股份转让实行每周一、三、五三日转让，　2002年9　月　20　日后，净资产值为正的挂牌股份实行每周五日（周一至周五）转让，净资产为负的挂牌股份实行每周三日（周一、周三、周五）转让。每日上午9：30至11：30，下午1：00至3：00接受委托申报，之后通过集合竞价方式配对成交，产生当日唯一成交价。　　　　　　　　　股份转让以〃手〃为单位，每〃手〃等于100股。A类股份每股价格，最小委托买卖单位为人民币0。01元；B类股份每股价格，最小委托买卖单位为0。001美元。　　


28、二级市场：指流通市场，是已发行股票进行买卖交易的场所。（1）促进短期闲散资金转化为长期建设资金，储蓄转化为投资。（2）调节资金供求，引导资金流向。（3）经济晴雨表，抽调劳动生产率和新兴产业的兴起。（4）保证买卖双方利益，及企业市场评价，股东用手投票和用脚投票。
29、开市价：又称开盘价，指某种证券在证券交易所每个交易日开市后的第一笔买卖成交价。
30、收市价：每个交易日里最后一笔买卖成交价。

31、最高价：指某种证券，在每个交易日里，从开市到收市的交易过程中所产生的最高价格。
32、最低价：指某种证券，在每个交易日里，从开市到收市的交易过程中所产生的最高价格。


33、市盈率：又称股份收益比率，是股票市价与其每股收益的比值，计算公式是：市盈率=当前每股市场价格/每股每年税后利润。
　　　　　　　上式中的分子是当前的每股市价，分母可用最近一年盈利，也可用未来一年或几年的预测盈利。市盈率是估计普通股价值的最基本、最重要的指标之一。一般认为该比率保持在20－30之间是正常的，过小说明股价低，风险小，值得购买；过大则说明股价高，风险大，购买时应谨慎。但高市盈率股票多为热门股，低市盈率股票可能为冷门股。

例如；股价同为50元的两种股票；其每股收益分别为5元和1元；则其市盈率分别是10倍和50倍；也就是说其当前的实际价格水平相差5倍。若企业盈利能力不变；这说明投资者以同样50元价格购买的两种股票；要分别在10年和50年以后才能从企业盈利中收回投资。但是；由于企业的盈利能力是会不断改变的；投资者购买股票更看重企业的未来。因此；一些发展前景很好的公司即使当前的市盈率较高；投资者也愿意去购买。预期利润增长率高的公司；其股票的市盈率也会比较高。为了反映不同市场或者不同行业股票的价格水平；也可以计算出每个市场的整体市盈率或者不同行业上市公司的平均市盈率。具体计算方法是用全部上市公司的市价总值除以全部上市公司的税后利润总额；即可得出这些上市公司的平均市盈率。　

影响一个市场整体市盈率水平的因素很多；最主要的有两个；即该市场所处地区的经济发展潜力和市场利率水平。一般而言；新兴证券市场中的上市公司普遍有较好的发展潜力；利润增长率比较高；因此；新兴证券市场的整体市盈率水平会比成熟证券市场的市盈率水平高。欧美等发达国家股市的市盈率一般保持在15~20倍左右；而亚洲一些发展中国家的股市正常情况下的市盈率在30倍左右。
　　　　　　　但是；同为发达国家的日本股市；由于其国内的市场利率水平长期偏低；其股市的市盈率也一直居高不下；长期处于60倍左右的水平。

34、市净率：是股票价格与每股净资产的比值；是投资者用以衡量、分析个股是否具有投资价值的工具之一。净资产代表的是全体股东共同享有的权益；是股东拥有公司财产和公司投资价值最基本的体现；它可以用来反映企业的内在价值。一般来说市净率较低的股票；投资价值较高；相反；则投资价值较低。但有时也说明此类个股的预期不好；不为市场资金所重视。因此；在判断某只股票的投资价值时；还要加以考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。

35、换手率：也称周转率，指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票周转强弱的指标之一，其计算公式：换手率　=某一段时期内的成交量/发行总股数
　　　　　　　
如何观察换手率
　　　　　　　　对成交量进行分析是实际操作中很重要的一个方面。由于流通盘的大小不一；成交金额的简单比较意义不大。在考察成交量时；不仅要看成交股数的多少；更要分析换手率的高低。　　　例如；周换手率是指在一周的时间里个股的换手情况；也就是一周内各个单日换手率的累计。换手率的变化分析应该说远比其它的技术指标比较和形态的判断都更加可靠。换手率的高低不仅能够表示在特定时间内一只股票换手的充分程度和交投的活跃状况；更重要的是它还是判断和衡量多空双方分歧大小的一个重要参考指标。低换手率表明多空双方的意见基本一致；股价一般会由于成交低迷而出现小幅下跌或步入横盘整理。高换手率则表明多空双方的分歧较大；但只要成交活跃的状况能够维持；一般股价都会呈现出小幅上扬的走势。

　　　　　　（1）对于换手率的观察；投资者最应该引起重视的是换手率过高和过低时的情况。过低或过高的换手率在多数情况下都可能是股价变盘的先行指标。一般而言；在股价出现长时间调整后；如果连续一周多的时间内换手率都保持在极低的水平（如周换手率在2％以下）；则往往预示着多空双方都处于观望之中。由于空方的力量已经基本释放完毕；此时的股价基本已进入了底部区域。此后即使是一般的利好消息都可能引发个股较强的反弹行情　

　　　　　　（2）对于高换手率的出现；投资者首先应该区分的是高换手率出现的相对位置。如果此前个股是在成交长时间低迷后出现放量的；且较高的换手率能够维持几个交易日；则一般可以看作是新增资金介入较为明显的一种迹象。此时高换手的可信度比较好。由于是底部放量；加之又是换手充分；因此；此类个股未来的上涨空间应相对较大；同时成为强势股的可能性也很大。投资者有必要对这种情形作重点关注。如果个股是在相对高位突然出现高换手而成交量突然放大；一般成为下跌前兆的可能性较大。这种情况多伴随有个股或大盘的利好出台；此时；已经获利的筹码会借机出局；顺利完成派发；〃利好出尽是利空〃的情况就是在这种情形下出现的。对于这种高换手；投资者应谨慎对待。

　　　　　　（3）　除了要区分高换手率出现的相对位置外；投资者还要关注高换手率的持续时间；是刚刚放量的个股；还是放量时间较长的个股。多数情况下；部分持仓较大的机构都会因无法出局而采取对倒自救的办法来吸引跟风盘。对于那些换手充分但涨幅有限的品种反而应该引起警惕。但对于刚刚上市的新股而言；如果开盘价与发行价差距不大；且又能在较长时间内维持较好的换手；则可考虑适时介入。　　实际上；无论换手率过高或过低；只要前期的累计涨幅过大都应该小心对待。从历史观察来看；当单日换手率超过10％以上时；个股进入短期调整的概率偏大；尤