况考虑是否减仓或继续做多。二，如果在目前位置继续下跌，则不再考虑卖出筹码，也不轻易加仓，非理性的极端走势往往会有报复性的反向行情产生，现在再减仓已经晚了。这里必须注意，如果真的继续下跌并不意味着现在不割是错误的，因为在止损位早已错失的情况下，本身就意味着难以操作或无法操作，只能付出时间的代价“以观后效”，否则很可能将付出更为直接或无法挽回的损失。三，从998点以来的行情，“大起大落”的特征十分明显，那么这种“震荡频率”仍将主导着未来市场的走向，也即大起之后出现了大落，那么大落之后仍然会有“大起”，只不过再次起来的幅度和时间要看日后的政策配合和大环境配合情况。总之低迷时期应该勤做功课，调整心态，面向未来，好好活着。
当“贪婪”成为好东西
时间：2007…05…25 08：51：06
不少人应该看过美国影片《华尔街》，也许当初吸引你的是著名演员道格拉斯的精彩表演，可是他在这部影片中的一句名言却在日后流行于美国股市，甚至奉为准则，即：“贪婪是个好东西”（Greed is good）。他演的戈登这个角色曾在一次股东大会上说：“贪婪是个好东西，贪婪是对的，贪婪管用；各种各样的贪婪——对生命的贪婪、对金钱的贪婪、对爱情的贪婪、对知识的贪婪等等——都是人类奋发上进的标志。”
《华尔街》是1987年的奥斯卡获奖片，它对90年代美国股市的影响直到后来才被认识到。90年代美国股市出现了前所未有的繁荣时期（以网络股的狂飙为主要特征）——事后被证明是空前的泡沫。当时许多投资人已经在股市获利甚巨，尽管一些经济学家与杰出的投资家已经发出了警告，但很多投资者仍然不愿意退出股市，仍然认为股价会不断攀升。最后泡沫破灭，就连传奇式的投资家索罗斯和罗伯逊都深受其害。索罗斯管理的量子基金损失了40亿美元，而罗伯逊管理的老虎基金则被迫关闭。
是啊，当“贪婪成为好东西”的时候，股市一涨再涨，人们赚了还想再赚，股市新人一增再增，股指似乎永远没有到头的时候。
当“贪婪成为好东西”的时候，沪B指数可以在七个月内从90余点涨到215点的基础上，12个交易日内再涨77％达到381点；上证指数在去年全年上涨130％的基础上，今年5个月内再涨57％，深圳成指同期更是上涨了92％；岁宝热电的股价可以从3月底到4月底翻番，然后从4月底到5月中旬再度翻番，从20元到40元用了16个交易日，而从40元到80元，只用了8个交易日……
当“贪婪成为好东西”的时候，该来的调整总是迟迟不来；管理层的一道道金牌总是“不管用”；调整的苗头变成一次次盘中洗盘和介入良机；即使昨日上午放巨量冲高回落，下午继续下跌时仍然有不少短线资金进场抢反弹……
历史是个好东西，B股也是个好东西，它让人们可以看到什么是前车之鉴，可以让人们对目前尚不明朗的局势有一个现成的参照。中外股市的泡沫无一例外都是以惨烈的方式收场的，如果说现在A股还未到泡沫后期，那么接下去是应该继续把它吹大直至爆破，还是大家悠着点，让它慢慢变小，直到安全边际呢？我想管理层和投资者都会有理智的答案，但能否做得到呢？还有待观察。
当然大家最关心的还是短线走势，经过昨天这根带历史天量的“小阴线”，大盘开始变得微妙起来，其实它的警示作用大于实际意义，也许市场在短期惯性和博弈心理的影响下还会有“继续折腾”的可能性，但毕竟已是“百尺竿头”，再进一步难度和风险都很大，还不如激流勇退吧。多少企业家、投资家都输在了“最后一博”，趁着现在还没开始真正下跌，先走一步是不是更安全些？（后注：此时距“5·30”暴跌仅隔2个交易日。）
四、面对异常走势处变不惊（1）
“三破”之后略现转机
时间：2008…04…18 11：56：23
上午这出“戏剧”惊心动魄，沪指低开并下滑到10点之后，中石油突然大幅跌破发行价，“打破了僵局”，股指一泻如注，但市场在“不破不立”思维的引导下，沪指探低3078点后大幅回升超过百点，市场博弈到了白热化和极端化，那么这也往往预示着博弈已进入“摊牌”阶段。
近期市场最大的特点就是“破”：股指不断跌破一个个弱势整理平台，不断创出新低；个股破发接连出现，随着今日中石油快速跌破发行价，空方的一大“心愿”终于了却；股价不但破发，甚至已经“破净”，南京高科每股净资产为2085元，但现在的股价只有20元，跌破净资产成为现实。这“三破”的发生，标志着市场进入了全新时代，“祸兮，福之所倚”，孰知其极？
在中石油大幅破位的同时，多数股票瞬间恐慌下挫，但很快资金在工行、平安、招行、中信证券等金融股上有所出击，将股指拉回了不少，体现了较强的博弈效果，不过从量价配合看，资金在短暂“诱空”后的介入也并非大规模的、全面的，因此这更多是市场自发的一种超跌反弹现象，目前尚不能下乐观结论。
总体看，今日的争夺主要集中在权重股上，其他个股几乎已经边缘化，股价随波逐流，大幅起落。有心人是可以尝试做一点差价，但这要求是相对浅套和有短线能力的人，否则在这种位置“高抛低吸”，不小心卖丢了筹码，深套就变成了实亏，也是犯不着的。短期市场一再演绎着“没有最低，只有更低”的走势，但随着新低不断，股指下移，市场不断走向极端，中线的机会也在酝酿中。我赞成这样的说法，即在奥运会前，近日的股价肯定不是最高的，至于出现反弹了之后该怎么操作，那是后话。
虽然我们说对政策面不要有太多的指望，但从分析股市走势的各种因素看，政策面还是不得不关注的，如果股市真的跌到了政策底线（我想总是有的），一切皆有可能，这也是博弈的一个方面。打开《彼得·林奇投资语录》，正文第一段话便是“股票投资成功者所必需的个人素质应该包括耐心、自立、有常识、对于痛苦有忍耐力、心胸开阔、超然、坚持不懈、谦逊、灵活、愿意独立研究、能够主动承认错误以及能够在市场普遍性恐慌之中不受影响，保持冷静的能力。”
考验承受力底限
时间：2007…06…05 08：29：42
昨日收盘后看着大盘走势忽然想起了什么，于是翻出一本书找将起来，结果令自己大吃一惊！在《江恩股市定律》第11页有这么一段话：“股市经常会在星期三开始下跌。星期四跌势依然，交易者开始严阵以待，加倍警惕，觉得最好等股价再次反弹就抛出。到了星期五，股价非但没有反弹，反而走势更弱了。为什么呢？因为股市下跌头两天，没有卖出的人们到了第三天就开始抛出了。到了星期六，所有的人都吓坏了，迫不及待地要……抛售股票，结果，股票的价格在最后一小时内严重下跌，并最终以最低价收盘……”
作者写这本书的时间是1923年！时隔84年，依然清晰地“描绘”了近几日大盘的走势，大师就是这么神奇！真理就是这么“放之四海而皆真”！可惜作者没有说之后大盘又会怎么走，他只是说“聪明的交易者和读盘手深谙内情，在弱势显现的第一天，就抢在大家之前先行抛出了。”可见没有及时抛出而遭受损失者，不是运气不好，也不是被突发政策害了，而是没有具备足够的知识、敏锐的判断力和果断的执行力。反之，这正是极少数“股神”常胜不败的秘诀。
现在已经晚了，但之后怎么做仍然非常关键。现在是考验投资者承受力底限的时候，也是考验管理层对崩盘承受力底限的时候，双方的心理战就要见分晓。如果投资者忍受不住短线巨亏的压力而选择在低位杀跌，那么很可能反弹就此拔地而起；如果继续选择守仓，则有可能仍要承受短期内继续亏损的事实。当然，从部分个股连续四天跌停、股指昨日出现330点的暴跌看，再选择割肉的风险已经远远大于继续守仓。
四、面对异常走势处变不惊（2）
另一方面，目前的走势也考验着管理层的底限，毕竟如此非理性的暴跌很可能给金融秩序和社会稳定造成威胁，而稳定是压倒一切的，因此当市场倒逼政府的时候，也不得不让步。应该说，管理层已经有所表示，昨日三大证券报的“社论”是一个开始，尽管这种无关痛痒的说词市场毫不领情，但毕竟表达了上层的一种意愿。今日，又有几个消息值得关注：
一是四家新基金获批将在下周发行，重要的是获准时间均在6月4日，而新基金的暂缓发行已经有一段时间了，现在“急批急发”，显示了管理层“救市”的意图。二是《上海证券报》今日刊出吴晓求的文章《明确政策预期是稳定当前市场的关键》。这也是一个信号，说明目前市场的状况不仅仅普通投资者无法理解、怨声载道，专家学者也坐不住了。此外，《证券时报》今日又刊出了“正确认识当前资本市场”系列评论之一：《牛市基础依然牢固》的文章，再次给市场打气。
综上，管理层希望股市回稳的态度已经比较明确，就算短期内大盘还将快速下探，这个时间和力度应该已经比较有限了，毕竟连续四个跌停在中外股市的历史上已经极其罕见，总不至于再来第五个跌停吧？（后注：大盘正是在这一天探低企稳，展开反攻之势。）
A股需要应急机制
时间：2008…01…23 08：56：37
近日全球股市跌声一片，有分析称是“二战”以来最严重的股市危机，甚至有人将之与1929年的美国股灾相提并论，而那一次下跌延续了几年，许多股票累计下跌了90％以上。当然，现在情况已经完全不一样了，经过了近8