在国内牛市看多并不难，但是真正业界的英雄，却是在熊市初期敢于公开站出来表示应该卖出的分析师，因为他要冒着丢职的危险。
这不由想起去年9月底的熊市即将开始之初，我发现在中国资本市场，只有当时任“东莞证券”首席分析师的李大霄先生（现为英大证券研究所所长）对公开市场很明确地说出了“卖出”的信号。
而当时大多数券商和机构的报告都在推荐继续全仓买进整个市场，媒体看上证指数会到8000～10000点的哗众取宠的“重量级金融专家”大有人在。而李大霄却成功地把握住了空头，现在来看他在国内分析师业界中是个胜利者。在牛市初期坚持看多，在熊市之初开始逐步看空，恰恰是一名合格分析师所必须具备的专业技能。因为在大牛市要填平的是上轮熊市的跌幅空间，而在牛转熊却要有足够的勇气和真才实学去恐惧无限风光在险峰的“大跃进热情”。
最近A股市场一片风雨飘摇，一年一度的最佳分析师评选已拉开帷幕。但今年业界也许要为谁是最佳分析师而面对18年来最尴尬的一次评选，因为到底是把导致在熊市中继续高呼现在是“牛市下半场”和“大跌正是买入机会”这样的假、大、空们在这一年来所做的研究报告做个梳理，作为评选的基础，还是为保护我们国家资本血脉而勇敢说出“熊市卖出”的专业正确率为评选底线。去年获奖的大腕今年全军覆没，而今年参选的分析师中，能自始至终看对的也万里挑一。
如果我们中国A股资本市场在今天缴纳了大量的学费，能在这个大股灾后明白和懂得市场只尊重“正确和勇敢”，那么我相信高昂的学费没有白交。我们可以失去暂时的地位和金钱，但是中国最终会赢得世界的尊重，因为从业人员的良知告诉我们，到底什么是“真正最佳分析师”所必须具备的荣誉，我也相信公道自在人心。
过去二十年很多世界级大型金融机构，都从大变小，在一次次不能面对正确的熊市中“由巴菲特变成了洪七公”，就是他们不能面对“卖出”和不具备真正具有“专业技能”的卖出分析师。因为真正有能力在熊市初期成为“正确的卖方分析师”肯定是具备在熊市结束转入新牛市的“正确买方分析师”技能的。而在牛市只懂买入的分析师却大多数不具备牛转熊卖出分析师的专业技能。中国资本市场一样，任何金融机构如果没有敢于公开表达自己“熊市来临应该卖出的分析师”，那这样的机构早晚也会被市场的洪流所淘汰。
一些坚持“正确”的人，恐怕与今年的任何奖项评选无缘。因为与其他众多在熊市一路下跌中一路唱多买进“造成巨大资金损失”的分析师比较，他们是“一路独自坚持熊市持现的事实”。据说这已经破坏了国内业界的潜规则。
如果中国金融业界的分析师评选只能从“买进分析师中选出”，而没有“最佳市场判断正确分析师入选”，那么中国的资本市场还是在草莽初期，所谓的最佳分析师标准就依然是停留在“假、大、空”的本质怪圈中。
（作者为美国投资策略有限公司投资部/上海鑫狮资产管理有限公司总裁）
（2008…11…01）
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后记 大浪淘沙始见金（贾肖明/文）
一位中国股市的老行尊曾经说过：“证券从业者的职业道德精神是我们这个国家所需要的，真正坚持正确之路的人没有多少，而坚持正确的判断又敢勇于公开的业内人士更是凤毛麟角，但是最终成功之门只为能够坚持正确道路的人敞开。”
作为一名从事证券报道的财经记者，从业近6年来，见证并记录着市场的变迁和各路英雄的沉浮，深切体悟着老行尊的话。在众多顶着“大师”、“股神”光环的人物中，真正有料的人不多，而有良心有勇气坚持自己观点的人更是罕见。但让笔者庆幸的是，在从业之初就能遇到这样一位人物，并能成为他的朋友，用手中的笔记录他智慧的结晶，用微薄的力量让这光芒尽可能照得更远，让众多的中小投资者尽可能的在正确的方向上行走，而不是相反。
这就是李大霄先生，一位从草根中走来、顶底皆判的股神智者；一位不惧压力坚持自我的平凡勇士。
只能做多的A股市场，牛市看多并不难，但是真正业界的英雄，却是在熊市初期敢于公开站出来表示应该卖出的分析师，因为他要冒着巨大的危险。
2007年底，牛市的泡沫沸腾着每个人的心， “站在8848看奥运”、“万点不是梦”大行其道，经济高速增长、人民币升值、大国崛起等理由满满，即使谨慎者也只是提“快牛变慢牛”、“震荡消化”，没有人相信噩梦将至。
但彼时，大霄先生凭借经验和智慧却敏锐地发现，疯狂已经无法持续。秉着职业的道德和良心，他开始利用博客、报纸专栏、论坛、电台等阵地发出了《A股长期估值顶部可能已经形成》、《牛市已经结束》、《冬天已经来临了》等观点。但是让他没有想到的是一片热诚之心，却遇到了前所未有的阻力。不仅同行们不认可，所在公司的领导批评，股民们也不买账，说他是“空军司令”。甚至有多年未联系的同学来电劝他收敛锋芒，保护自己。
2007年10月下旬，在给笔者所任职的《南方日报》发来的特约稿件中，大霄先生无奈地说：“盼望得到别人的喜欢就变得异常艰难，但希望在漫长的岁月后会有人能够理解其用心良苦。而永远的蜜糖灌输者虽然麻醉大众一时，但却不能永远。我相信，世界上总有良知，我既然选择了这条路，就注定是充满艰辛和荆棘……”虽然内心苦涩，但是大霄先生没有放弃良知，而是怀着巨大的勇气继续从各种途径向股民们发出劝诫。
2008年，A股一路下挫，期间“迷你熊”等噱头昙花一现，而高手们也一批一批倒在抄底路上。大霄先生却一直坚持自己的观点，直到真正底部出现之时。1600多点之际，市场已经陷入巨大恐慌，看空到1200点甚至900点者不乏其人，而大霄先生却从估值优势、产业资本大举进入股市、政策利好接踵而来等信息判断，希望已经来临，旗帜鲜明地发出了唱多的声音。如今，又是一年，股指已经从底部翻番，再次验证了大霄先生的睿智和远见。
2008年底，大霄先生的心情也曾黯然过。一年前，被证券业视为最权威的“新财富最佳分析师”评选出炉。与其他众多在熊市下跌中一路唱多买进的分析师比较，坚持“正确”的人，却与奖项无缘，据说这是已经破坏了国内业界的潜规则。如今，一年一度的评选又将出炉，不过相信大霄先生将会淡然很多。
公道自在人心。从2005年到2009年，大霄先生一路以来的先验判断和高贵的品格，赢得了越来越多媒体和投资者的尊重和响应。作为他的朋友，笔者一直以来都好奇，是什么让大霄先生在每一次牛熊转换的关口都能成功把握？
带着这种好奇，笔者翻阅了大霄先生2006年以来的博客文章，试图去触摸他思想的脉络，在这一过程中笔者所获良多。不过遗憾的是，由于博客的特点，不少智慧的精华散落在各处，通过结集出版的方式，整理并升华这些思想的精髓，更能帮助中小投资者在投资的道路上获益。作为朋友，也非常幸运和感谢得到大霄先生的认可，帮助他一起来做这么一件有意义的事情。
为了给投资者朋友更多在操作方面的建议，征得大霄先生认可，笔者发挥作为财经记者可以博采众家之长的优势，并结合自己近几年来对市场操作的感悟书就了本书的最后一章，希望可以对读者活学活用大霄先生的思想精髓有更多助益。
这本书从酝酿到最终面世已有一年之久。感谢肖小琴编辑对本书写作前后的宝贵意见，以及负责细心的整理和编辑，她的很多建议使得本书在结构和逻辑上都更加流畅，更符合读者的阅读习惯。感谢一起参与书稿整理的中山大学岭南学院研究生杜鹏飞，他的参与大大加快了出版的进度。也感谢我的领导、同事和关心我的朋友对我的长期帮助和鼓励，最后尤其要感谢我的家人，他们永远是我最强大的后盾。