，有人赚多少钱必然有人赔多少钱），更将间接影响国内股指的上升幅度。如果人民币升值3％…5％，则上证指数的全年高点最有可能在3000…3500点区间；如果升值5％以上，则上证指数全年高点将很可能达到3500…4000点，甚至更高，但2008年将大跌。中国很可能遭受经济与金融危机。
本人认为，2007年，人民币升值最佳幅度应在3％左右，但实际升值最有可能在3％…5％间。
其他变数：对于中国来说，人民币升值的最佳幅度在3％左右，但美国某种势力希望人民币升值幅度为10％，甚至更多，乃至逼迫中国进一步扩大人民币汇率日浮动区间。人民币最后实际升值幅度取决于双方决策层的智慧、意志以及博弈筹码，首当其冲的是双方争夺理论制高点。中国理直，必然能气壮！
人民币兑美元模拟曲线
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保证金交易打开汇市想象空间（1）
对于正在启蒙中的中国投资者来说，他们最熟悉的投资和理财品种当然是股票和房地产，人民币汇率对大多数人而言仍是一个相当遥远的概念。其实，在股票和房地产价格跌宕的背后，尽管有很多的其他因素，但非常重要的裁决者是汇率，它包括人民币汇率价格———人民币兑美元、欧元、日元等；美元汇率价格———美元兑人民币、欧元、日元等。换言之，如果你弄不懂汇率关系，那你对股票和房地产的涨跌推动力仍是糊里糊涂，即使赚了钱，也多半是撞了大运。
貌似神秘的汇率原理其实并不复杂，但有不少人却一定要搞得很复杂，这也是普通投资者觉得汇率问题高深莫测，高不可攀的重要原因。简单地说，各国货币间有一个比价关系，比如人民币兑美元，在2005年7月21日人民币汇率制度改革以前，1美元大约能够换元人民币，而现在（2007年2月16日，以下同），1美元却只能换块钱了，也就是说，人民币兑美元比以前值钱了，大约升值了。其中2005年度人民币兑美元大约升值，2006年度升值了。
那么，这跟我们的个人财富有什么关系呢？最直接的一种关系如下，如果一个人在2006年初出国，以1∶兑换了5000美元，在国外花掉了3000美元，回国后，他可以选择用美元存款，或是兑回人民币存款。如果是美元存款，将获得一年3％的利息；如果用人民币存款，他将获得的利息，两者相差，即用美元存款可以多得的利息收入（在不考虑利息税的情况下），但是，如果考虑到2006年人民币兑美元升值了，加上这个，用人民币存款反而多赚了的收入，即多收益了元人民币。
类似的汇率收益不仅存在于人民币与美元之间，也存在于美元与欧元、美元与日元，欧元与日元之间。围绕各国主要货币间的比价涨跌关系，国际上形成了汇率市场。目前，国际汇率市场的每天交易额平均高达近2万亿美元，是全球各类资本市场中成交量最大的市场，超过债券、股票、期货和黄金等市场。
在国际汇率市场中，除了最基本的外汇实盘买卖———即你手中确有真实的美元或欧元，你可以1∶1地买入或卖出。更常见的是保证金的交易，也可引入期货交易机制，既可做空，也可做多，这一点和股指期货基本相似。比如说，如果你有1000美元，但交易商允许你买卖10 000美元的外汇交易，你的保证金就是10％，保证金杠杆倍数是10倍。如果你买欧元，在一段时间后，欧元对美元升值了10％，那你就将赚得1000美元，也就是说你投入1000美元，盈利1000美元（交易成本不计），盈利100％。但与此同时，风险也相应放大了10倍，即如果欧元兑美元下跌了10％，那么你的1000美元将会赔光，如果你不在赔光前追加投资，那么你的仓位将被强制平仓，也就是说，你将被强制取消交易资格。
目前，中国的外汇交易市场处于刚刚起步阶段，品种也很少，但现实情况正在改变。2006年9月，交行杭州分行开通“满金宝”业务，开始试行外汇保证金交易，该业务试行成功后将在全国推广。该项业务最大特点是可多空双向交易，可将资金5倍放大，即账户上2000美元，可进行10000美元的交易。专业人士表示，该业务规则是建立在保证金交易方式之上的。这是国内银行首次推出外汇保证金业务。2007年2月，中行也表示，他们将追赶交行外汇保证金交易业务步伐，投资起点金额为500基础货币，即500美元、500英镑、500欧元等，放大倍数目前设定为10倍。
这给予了风险偏好型的高素质投资者一个崭新的投资平台。当然，影响汇率跌宕的因素非常多，不仅国际政治、经济、金融等领域的重大事件会激变汇率，而且仅世界主要国家的各种能够影响汇率的财经数据就多达数百种（《第一财经日报》目前每周会预告各国重要财经数据的发布时间），这些经济数据会通过路透社或布隆伯格的全球终端电脑显示器，在1分钟，乃至1秒钟内就会变成世界各地机构投资者的买卖指令。因此，坦率地说，在外汇市场上，散户投资者基本上都是后知后觉的，除非散户对大国间的宏观战略有深刻的洞察，或者能够得到国际政治、经济、金融等跨领域的高水准战略专家的指导，否则，一般来说其赔钱的几率会高于赚钱的几率。
保证金交易打开汇市想象空间（2）
但笔者仍然规劝普通投资者，不要轻易涉猎外汇市场，尤其是保证金交易。但是你必须密切关注汇率市场，尤其是人民币汇率，并加强在此方面的学习，因为它将会对国内两大最重要的直接投资市场———股市和楼市产生非常重大的影响。
人民币汇率手中的“风筝” 楼价与股价（1）
人民币和美元的汇率及利率影响，其实早已显现在股市和楼市之中。
在2000年的时候，国内楼市尚未完全从亚洲金融危机中走出来，价格十分低迷，但从2002年以后，以上海为龙头，深圳、广州、北京紧随其后，国内房价迅速攀升，上海的楼价在3年之内，一度飙升200％…300％。那时候，很多人都认为是温州炒房团惹的祸，纷纷予以谴责。我们却认为那是表面现象。2004年底的时候，我们就指出，在上海房价大幅上涨的背后，其真正的推动力是国际上欧元、美元、人民币汇率和利率关系所至。
在遭受“9·11”恐怖袭击后，美国随即又受到网络股泡沫破灭的冲击，其国内经济面临衰退的危机，当时格林斯潘掌舵的美联储果断地连续降低美元利率，直到1％。与此同时，2003年以后，欧元对美元不断升值。这样一来，投资者持有美元，不仅本金对欧元贬值，利息也非常之低，这样他们就纷纷卖出美元，开始购买其他币种的资产或大宗商品与不动产，前者包括欧元资产、人民币资产、英镑资产等，后者包括铜、石油、黄金、房地产等，这就构成了当时欧洲货币资产和全球大宗商品疯狂上涨的主要动力。
于是乎，无利可图的美元开始向世界泛滥流动。它的主要流向有两个，一是欧洲，二是东亚。在东亚，它的首选是中国，在中国首选上海，尽管这些热钱仍不能光明正大地作为资本项目直接流入，但它们完全可以以外商直接投资项目，乃至伪装为贸易顺差潜入中国。与此同时，鉴于国际上美元利率很低，中国央行也必须降低人民币的存款利率，而使得大量的国内银行人民币存款也开始四处流动。如此，国际上的热钱和国内短期投机资本合而为一，去寻找能够获得最大投资回报的领域。
在2004…2005年的时候，由于国内股市根本制度性缺憾———股权分置问题没有解决，股市不具备基本的投资条件，因而房地产必然成为热钱追捧的主要目标，国内国际的巨大热钱流一涌而生，房价扶摇直上也就不难理解。
尽管从2005年开始，鉴于欧元咄咄逼人的攻势，美元的纸货币霸主地位危在旦夕，美国被迫开始采取各种措施捍卫美元，其中一个重要的举措是不断加息，美元利率由最低点的1％一直加到目前的（国际美元存款利率，国内美元存款利率目前为3％），而现在人民币的一年期存款利率为。美元和人民币之间利差为，既然有这个利差，投资者就可能卖出人民币买进美元以谋取更多的利息收入。
如果投资者买入大量的美元，就意味着美国将支付更多的利息开支，增加财政赤字，因此，美国更愿意采取逼迫人民币升值的方法，来平衡这个利差，比如，如果人民币一年升值为3％，目前人民币和美元的利率保持不变，持有人民币资产还可多获益；如果人民币升值5％，则持有人民币资产可多获益。实际上，这等于中国变相替美国承担了部分利差造成的财政赤字。
笔者之所以坚持认为人民币对美元在2007年升值在3％左右最为合理，就是这个原因。在目前美元人民币利差为的情况下，人民币兑美元3％的升值幅度刚好可以平衡这两个币种的收益水平，从而避免热钱大进大出。否则，人民币升值大大超过3％，或者低于3％，都将会使中美两国目前艰苦调控中的宏观经济变得更复杂，更难以控制。
但是，在3％的升值幅度下，人民币和美元资产收益基本持平的情况下，中美两国间的汇率和资本市场就会波澜不惊，热钱冲浪获利的机会就少。因此，那些或有意或无意受金钱利益驱动的舆论，一定会千方百计地促使人民币更大幅度地升值，甚至想方设法威逼利诱人民币汇率日浮动区间扩大。而这种舆论目前似乎已经对中国的一些重要部委产生影响，人民币升值5％似乎已经成为某些人的共识。孰不知，投机汇率风浪的热钱及幕后黑手正窃笑不已。
这一误导的负面影响已经开始显现在股市上。最近两年，国家加大对房地产的调控力度，出台了各种控制炒作的土地、税收及信贷政策，热钱投机房地产的空间被大大压缩。但随�