的利息也更高，因此存留下来的利润未必丰厚。
各金融机构折价出售曼联债务关系，并不是曼联退市后经营出现问题，更是因为全球经济环境恶化使然，现金这时候比什么都重要，尤其对银行和各种基金而言。不过在二级债务市场上被交易，曼联的债务关系最终被转卖到什么机构手中，将完全超出俱乐部所有方控制。由于格雷泽家族在借贷过程中，将曼联的债务关系，和他们借贷的各种款项挂钩，这意味着在目前二级债务市场上低价收购曼联的机构和个人，都可能成为未来曼联的新股东，甚至取代格雷泽家族都大有可能。
亿英镑的收购价，是2005年根据3英镑股价的估算得出的一个市场数字。在著名调查记者大卫·科恩的计算中，格雷泽家族最终是以亿英镑完成收购的，家族自身支付亿英镑现金，此外亿英镑通过摩根大通和其他一种银行联合融资完成，此外还有亿英镑以超高利率从对冲基金借来。对于银行融资和对冲基金借贷的这亿英镑债权关系归属，至今仍然被格雷泽家族压在箱底，对大部分旁观者而言，箱底压着的，很可能是一颗定时炸弹。
曼联俱乐部从来不愿意分析这些隐性资本风险，更愿意拿出2008年8月底转会截止日前，俱乐部还能以3000万英镑高价签约贝尔巴托夫为例，说明曼联财务的健康程度，这完全是回避话题的外交辞令。英国政府一定程度上，也表达出了对于曼联收购案的担心，这种利用金融杠杆完成的超自身能力收购案，更变成了国际足联和欧足联斥责英超过度商业化的依据。
8000万英镑，皇马新挑战（1）
2009年6月10日，欧洲足坛再起风暴。弗洛伦蒂诺回归皇马主席才十天，皇马一周之内收购过去两年的两位世界足球先生，第二艘“银河舰队”的搭建，已经形成了一种全球头条式的新闻冲击波——克里斯蒂亚诺·罗纳尔多将以8000万英镑（亿美元、9400万欧元）的史上第一身价从曼联转会皇马的消息，不仅让皇马再一次占据了国际足球中心舞台，更会让整个欧洲夏季转会市场形成一连串的连锁效应。
C罗将转会皇马的新闻，6月10日由曼联官网发布，此前所有猜测、分析和疑虑都化成云烟。事实上，根据西班牙媒体的报道，皇马在卡尔德隆担任主席期间，和曼联之间早就有一份关于C罗转会的协议，弗洛伦蒂诺归来后，试图重新谈判，降低C罗的转会身价，但是曼联CEO大卫·吉尔在谈判中坚持原议定价格。许多西班牙媒体的分析是，原协议将在2009年6月30日到期，如果皇马未能在截止日前完成交易，将要支付3000万欧元的违约金，于是弗洛伦蒂诺最终接受了曼联的条件。
因此C罗将成为足球历史上第一位身价突破1亿美元的球员，2008年世界足球先生将和2007年世界足球先生携手加盟皇马。C罗代表曼联最后一战，是在不久前欧洲冠军联赛决赛中失意输给巴塞罗那的比赛，那场比赛C罗身穿的曼联球衣，恰恰是皇马所尚之白色。
C罗的周薪也将成为职业足球运动员的世界纪录：20万英镑以上，差不多是他现周薪的一倍。他的经纪人门德斯从这笔世纪交易当中的获利，至少将达到700万英镑。
爆炸性新闻传出时，C罗本人正在群星之城洛杉矶度假，英国媒体还捕捉到了他6月9日深夜出没于洛杉矶夜场MyHouse的画面。不过皇马的追踪早有蛛丝马迹：C罗上周末在世界杯预选赛中受伤，退出了葡萄牙队9日的友谊赛，他有可能要进行疝气手术，为此皇马已经排除医生和俱乐部代表前往洛杉矶探视。最新消息显示，C罗可能无须手术治疗。
最新世界身价转会纪录，在欧洲足坛的连锁效应值得观望，顶级球星身价水涨船高。C罗作为过去两年全球最当红球星，他的去留带来了全面震动：里贝里、伊布拉希莫维奇、比利亚、席尔瓦、阿隆索等一众球星身价扶摇直上。同时皇马从曼联和AC米兰两个欧洲劲敌挖角成功，取得了巨大的心理胜利，其余豪门将不得不紧急应对，曼联套现的8000万英镑如果不大笔投放，势必影响到其未来竞争力。
事发之日，弗格森还在他法国南部的庄园消夏，原计划要月底才归来。C罗一动，宛如碧落赋云“尔其动也；风雨如晦； 雷电共作； 尔其静也；体象皎镜；是开碧落”。欧洲转会大市，将由卡卡C罗易红为白而拉开大幕。
曼联将用谁来填补C罗留下的空缺？
这个巨大的疑问号，会刺激得老爵爷彻夜难寐。法国南部的夏风再凉爽，波尔多的红酒再香醇，也解答不了这个疑问，因为现实意义上，如今的足球世界里没有一个人能取代曼联的这个C罗。
或许用两个人才能做到：一个灵动犀利的边锋，一个见血封喉的射手。席尔瓦加比利亚？里贝里加本泽马？292场比赛进118球的天才，恐怕还不是两个世界级球星能取代的。在过去五六年欧洲足坛新人匮乏的局面下，2008年世界足球先生更显得格外独特，哪怕他的进球数，从2007—08赛季的巅峰42球，下降到了2008—09赛季的26球。
8000万英镑，皇马新挑战（2）
曼联至少能得到8000万英镑，至少弗格森还有一个坚实的团队体系，能够通过战术化调整来填补这个空缺。这次世纪转会的冲击波，还会让全球球迷和媒体，在惊叹弗洛伦蒂诺皇马大手笔的同时，质疑皇马市场投入的疯狂。费迪南德面对他3000万英镑身价，说过“世界上没有任何球员值这个价钱”。皇马如何能支付如此昂贵的代价，尤其在刚刚以5600万英镑收购卡卡之后？更要命的一个问题是，皇马如何能把这些钱赚回来？
通过卖球衣式的商业经营吗？弗洛伦蒂诺说过通过全新商业化经营，皇马已经收回了2001年收购齐达内的4560万英镑，对此绝大部分市场分析者表示怀疑。
皇马财力或许没有弗洛伦蒂诺扬言的今夏亿英镑转会预算，但皇马过去3个赛季都能力压曼联稳居德勤欧洲豪门收入榜首席，自有其超强实力。在主场经营收入上，容量比老特拉福德更高的伯纳乌，由于球票价格更为便宜，赶不上曼联，不过差距并不大，然而皇马在最大部分经营收入，电视转播上，领先曼联不少。
和英超不同的是，皇马在本土市场上能够单独和电视转播商签约，从而获取最高市价的转播收入。2006年皇马和MediaPro签订的7年合同，据皇马所言总价值11亿欧元（MediaPro未确认此数字），如果此数字接近事实，那么皇马每个赛季的电视转播收入高出曼联一倍！电视转播收入，目前对于欧洲豪门而言，占据了整体收入50％以上比重。总体收入的第三部分，包括卖球衣、胸前赞助、球场广告等商业经营收入，曼联仍然领先，但皇马在弗洛伦蒂诺当主席的第一阶段已经取得了突破性进展，目前排列欧洲第二。
更需要厘清的一个概念是，在弗洛伦蒂诺的足球商业哲学中，如此超常的投资，并不是按照传统经济规律，需要直接从市场经营收入中去平衡收支配比的。8000万英镑能否从未来4年5年的收入中赚回来？这并不是弗洛伦蒂诺在做这个投资决策时第一考虑的要素，因为皇马不是一个商业性质的有限责任公司，皇马更是一个带有超社会意义的非盈利性质社会公共机构。
因此弗洛伦蒂诺式的皇马投入，在商业经营上，是更高层次的品牌营造战略。同性质的俱乐部巴塞罗那，其俱乐部口号就是“Mes que un club（More Than A Club）”，皇马亦是如此。只有通过对顶级球员的收购，长期保持最高关注度的阵容，最具美感的足球风格和最耀眼的成绩，皇马才能不断强化自己的品牌价值。这种短期刺激性投入，未必能在短期内得到回报，但是皇马并不是像曼联那样一个每个财年都得面对经营数据压力的私人公司，也不是像多特蒙德那样一个每天都得面对股价上浮下跌压力的公共上市公司。皇马特殊的俱乐部性质和架构，允许了弗洛伦蒂诺这种超商业化手段的特殊经营，而且在弗洛伦蒂诺的经营眼光中，这种投资能让皇马始终占据着世界传媒的中心位置，皇马的长久品牌价值在不断提升。
收购卡卡和C罗，和几年前收购费戈、齐达内、罗纳尔多和贝克汉姆的经营思维一脉相承，弗洛伦蒂诺算的不是朝夕之间的小账，皇马的特殊性也允许他放胆为之。只是这样的霹雳手段，对整个足球世界引发的连带作用，是继续膨胀足球经济泡沫，大量金钱的投入，对于足球运动的草根普及并没有直接帮助。很大程度上，弗洛伦蒂诺搭建的还是一座足球通天塔。
这笔交易把曼联推入到了一个十分为难的境地——短时间内，C罗是不可能替代的，因此在球队构建上，弗格森必须另谋出路，更要命的是，皇马这种气势逼人、完全不考虑短期成本和盈利指标的经营策略，直接打击了曼联在欧洲足坛的地位和影响力。2009年欧洲冠军联赛决赛上，凄凄惶惶地输给巴萨，转背又被皇马沉重打击，曼联在欧洲乃至整个国际足坛的地位，面临着新的挑战。
一个由铁路工人组织起来的劳工阶层俱乐部，一个最早为了规避自然人经营风险，而将俱乐部注册成为有限责任公司的老公俱乐部，在秉承着英国足球伟大历史传统的发展道路上，逐渐成为了一个传统俱乐部。1958年的慕尼黑空难，让曼联成为了一个博得全世界同情的传奇俱乐部。传奇俱乐部为商人控制后，其完全排他性、不可替代的情感资源，被拿来作为商业开发的资源，传奇演化成财富资本，资本自发地要走上更广博市场，去寻求更大利益空间，于是传奇俱乐部成为了上市公司。
资本还在向前冲袭，仿佛完全以动物性本能那样，不顾一切地向前冲。它终于落到了猎人手中，上市公司变成了退市公司，一个资本冲刺循环似乎暂且走完